Hallo,
nicht erst seit heute hängt die Zahlungsfähigkeit der meisten Staaten davon ab, daß sie an de Kapitalmärkten Kredite aufnehmen können, um damit Zinsen und Tilgung der alten Kredite bezahlt werden können (von neuen Ausgaben mal abgesehen).
Europäischen und nordamerikanischen Staaten war bisher eine praktisch unbegrenzte Kreditaufnahme möglich, auch wenn die Schulden nach betriebswirtschaftlichen Kriterien schon lange beachtliche Höhen erreicht hatten. Ursache ist das unbegrenzte aber unbegründete Vertrauen darin, daß das auf ewig so weitergehen wird.
Im Zuge der Finanz- und Wirtschaftkrise haben aber einige Staaten mit den bisherigen stillschweigend vereinbarten Konventionen gebrochen, die da lauteten: mach die Märkte nicht verrückt, steigere die Neuverschuldung in etwa so stark wie die Wirtschaft wächst und wenn es mal mehr ist, hab einen guten Grund.
Daß im Moment überhaupt noch hinreichend Investoren gefunden werden, die die Emissionen einiger Länder abnehmen, liegt an den niedrigen Zinsen für die Refinanzierung der Kreditinstitute und der Liquiditätsschwemme – beides durch die Zentralbanken gesteuert.
Was passiert auf den Märkten? Wo geht der Dollarkurs hin? Wer
verliert und wer gewinnt? Aktien, Rohstoffe?
Wenn es bei den US-Anleihen zu Absatzschwierigkeiten kommt, wird es zu einem Angebotschub kommen. Im Ergebnis fallen die Kurse der Anleihen, was zu zusätzlichen Verkäufen und letztlich einer weltweiten Panik führen wird. Nach den US-Anleihen wird sowohl der Dollar ggü. anderen Währungen massiv an Wert verlieren (wer US-Anleihen nicht mehr behalten will, braucht auch keine US-Dollar) fallen als auch die Kurse der Anleihe anderer Staaten, denn wenn man schon die USA nicht mehr für einen akzeptablen Schuldner hält, wen dann noch…? Deren Währungen werden ggü. anderen Währungen auch an Wert verlieren.
Die dabei stattfindende Wertevernichtung wird auch vor den Aktien nicht haltmachen, denn wer seine vermeintlich liquiden Anleihebestände nicht mehr zu (genug) Geld machen konnte, holt sich die Kohle da, wo er sie noch bekommen kann.
Kurzum: es wird ein gewaltiges Gemetzel geben, das alle Anlageklassen und die meisten Länder betreffen wird. Das interessante ist, daß damit eigentlich viele rechnen, nur nicht entsprechend handeln können, weil es ihnen dann die Rendite versaute. Also rennt man dem Trend hinterher, ohne sich um die offensichtlichen Gefahren zu kümmern. Nur so ist es zu erklären, daß der DAX in den letzten 9 Monaten 65% an Wert gewinnen konnte. Daß das eine liquiditätsgetriebene Blase ist, weiß eigentlich auch jeder, aber … s.o.
Da die Finanzmärkte dazu neigen, auf geänderte Umstände nicht allmählich, sondern ganz plötzlich zu reagieren, werden sich die Anzeichen über die Zeit hinweg mehren, ohne daß etwas passiert. Aus dem Grund ist auch klar, daß das ganze noch eine Weile so weitergehen kann.
Sollte man überhaupt noch in den amerikanischen Markt
reingehen?
Wenn man glaubt, daß man die Trendwende eher erkennt als die Kapitalmärkte, klar.
Gruß
Christian